6月空調(diào)產(chǎn)銷量增長(zhǎng)迅速：2008年下半年，由于經(jīng)濟(jì)低迷，空調(diào)銷量步入低谷，而今年以來，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境好轉(zhuǎn)，空調(diào)銷量降幅逐漸縮窄，6月份空調(diào)產(chǎn)銷量更是一改過去淡季的特征，這與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)是符合的，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)者的信心回升，房地產(chǎn)市場(chǎng)也逐漸活躍，為空調(diào)創(chuàng)造了需求；國(guó)家針對(duì)空調(diào)行業(yè)也出臺(tái)了一系列的利好政策，如家電下鄉(xiāng)、對(duì)高能效空調(diào)補(bǔ)貼等，對(duì)空調(diào)行業(yè)回暖也有一定作用；另外，入夏以來，全國(guó)各地普遍出現(xiàn)持續(xù)的高溫天氣，也為空調(diào)銷售創(chuàng)造了機(jī)遇。

    三季度空調(diào)市場(chǎng)值得期待：我們預(yù)計(jì)今年三季度空調(diào)行業(yè)的需求情況將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，我們的判斷主要基于以下三點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)回暖，居民消費(fèi)力和信心繼續(xù)上升；二是上半年房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)空調(diào)需求行業(yè)的帶動(dòng)存在約半年的時(shí)滯，上半年的房地產(chǎn)業(yè)回暖對(duì)空調(diào)需求的影響有望在三季度逐漸顯現(xiàn)；三是由于空調(diào)生產(chǎn)廠商上半年持謹(jǐn)慎態(tài)度，控制產(chǎn)量，造成庫(kù)存較少，一旦需求增加，企業(yè)必將抓緊生產(chǎn)補(bǔ)充庫(kù)存。

    出口方面，歐美經(jīng)濟(jì)目前也處于緩慢復(fù)蘇階段，美國(guó)的新房銷售套數(shù)2007年以來首次出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月上升的情況，未來歐美房地產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，我國(guó)空調(diào)出口預(yù)計(jì)將隨之逐漸復(fù)蘇。

    傳統(tǒng)上三季度是空調(diào)生產(chǎn)淡季，7月份空調(diào)產(chǎn)銷量一般處于環(huán)比下降階段，但今年7月份空調(diào)產(chǎn)銷量預(yù)計(jì)會(huì)好于往年，甚至可能達(dá)到與前幾個(gè)月相當(dāng)?shù)乃�，出現(xiàn)三季度淡季不淡的情況，據(jù)悉不少空調(diào)及上游廠商已經(jīng)將淡季放假時(shí)間取消或推遲。

    下半年隨著新能效標(biāo)準(zhǔn)確定，及國(guó)家一系列鼓勵(lì)高能效空調(diào)的政策落實(shí)，預(yù)計(jì)高能效空調(diào)需求將逐漸增加。

    空調(diào)行業(yè)回暖為空調(diào)閥門行業(yè)帶來需求：空調(diào)閥門是空調(diào)的重要零部件，包括四通換向閥、電磁閥、截止閥等，對(duì)于普通的家用空調(diào)，閥門價(jià)值占空調(diào)總價(jià)值的比例在10%左右。該行業(yè)與家用空調(diào)行業(yè)景氣周期密切相關(guān)。其中的低端產(chǎn)品如截止閥、四通換向閥等正在完成全球制造向中國(guó)轉(zhuǎn)移的最后步驟，國(guó)內(nèi)廠商已占據(jù)了世界總產(chǎn)量的絕大部分。高端的產(chǎn)品如電子膨脹閥、電磁閥等隨著我國(guó)廠商制造技術(shù)的不斷提高，正在進(jìn)行全球制造向中國(guó)轉(zhuǎn)移的過程。

    目前隨著空調(diào)行業(yè)復(fù)蘇，空調(diào)閥門的需求也將隨之反彈，與空調(diào)行業(yè)類似，一般上半年是空調(diào)閥門行業(yè)的產(chǎn)銷旺季，今年上半年空調(diào)總體產(chǎn)銷量同比下降，影響了閥門生產(chǎn)廠商的業(yè)績(jī)。從兩家主要的閥門生產(chǎn)商，三花股份和盾安環(huán)境來看，一季度三花股份營(yíng)業(yè)收入同比下降54.48%，凈利潤(rùn)下降42.81%；盾安環(huán)境一季度營(yíng)業(yè)收入下降-35.15%，凈利潤(rùn)下降-11.02%。鑒于空調(diào)行業(yè)二季度產(chǎn)量雖有回升，但仍同比低于去年同期，預(yù)計(jì)兩家公司上半年的收入和利潤(rùn)仍同比下降，但降幅相比一季度縮小。而第三季度行業(yè)有望跟隨空調(diào)行業(yè)超過去年同期水平。

    從成本來看，空調(diào)閥門主要成本是銅，約占營(yíng)業(yè)成本的70%，目前銅價(jià)相比去年同期下降36%，空調(diào)閥門行業(yè)較集中，這2家公司占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)份額，與下游空調(diào)廠商具有一定的議價(jià)能力。行業(yè)毛利率將保持穩(wěn)定。