今年鋼市的“金九銀十”出人意料以慘烈下跌的形式度過，鐵礦石最大跌幅達(dá)30%，螺紋鋼價格跌去了15%。在之前的分析文章中提到，2010年7月以來的鋼材市場長達(dá)一年的上升通道走到盡頭，鋼市進(jìn)入波浪運(yùn)行過程的下跌通道，通過調(diào)整消化此前積累的泡沫，為下一次上漲打開空間、儲蓄動能。在寒冬過去之前，能做的除了等待國內(nèi)外宏觀形勢好轉(zhuǎn)之外，鋼鐵行業(yè)自身還應(yīng)積極的自我調(diào)節(jié)，在降低出廠價的同時更應(yīng)該降低產(chǎn)量。最新數(shù)據(jù)顯示，這一情況在10月份已經(jīng)開始進(jìn)行。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布，10月份國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量176.4萬噸，環(huán)比降低了6.7%，日均鋼材產(chǎn)量235.7萬噸，環(huán)比降低了7.4%。從中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)來看，10月下旬日均產(chǎn)量已經(jīng)降低到了171萬噸水平，比今年6月中旬的產(chǎn)量高點(diǎn)相比下降了14.9%。價格下跌—鋼廠虧損——被迫減產(chǎn)，下跌三部曲如期推進(jìn)。
圖表1 國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量與鋼價關(guān)系圖
來源：國家統(tǒng)計(jì)局，Mysteel
Mysteel對鋼廠的調(diào)研情況也證實(shí)了上述結(jié)果。以高爐為例，多個鋼廠已經(jīng)公布了檢修計(jì)劃，其中河北地區(qū)最多。據(jù)估算目前公開渠道統(tǒng)計(jì)的檢修高爐日均產(chǎn)量合計(jì)約為10萬噸，以日均粗鋼190萬噸計(jì)算，占比5.3%，那么全國粗略估算高爐減產(chǎn)約為6-10%。
另據(jù)Mysteel最新調(diào)查顯示，11月份國內(nèi)48家建材鋼廠共有18條線棒線檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量48.55萬噸；國內(nèi)34家中厚板鋼廠檢修或減產(chǎn)9條，影響產(chǎn)量45萬噸；國內(nèi)30家熱軋鋼廠檢修或減產(chǎn)6條，影響產(chǎn)量75萬噸；19家冷軋鋼廠檢修或減產(chǎn)3條，影響產(chǎn)量11萬噸。因此，11月份鋼廠的檢修減產(chǎn)仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)日均產(chǎn)量仍將在170-180萬噸范圍。
圖表2 國內(nèi)鋼廠10-11月份高爐檢修統(tǒng)計(jì)
來源：Mysteel
鐵礦石進(jìn)口量劇減但國產(chǎn)礦產(chǎn)量再創(chuàng)新高。本輪調(diào)整中，印礦從189元/噸最低跌至129美元/噸，跌幅達(dá)31.7%，暴跌中鋼廠不僅放緩了現(xiàn)貨礦的采購，對四季度協(xié)議礦仍保持175美元/噸左右也提出了異議，為此淡水河谷的定價政策向更貼近現(xiàn)貨價方面轉(zhuǎn)變。總體來說，國內(nèi)鋼廠傾向于消化已有庫存，等待鐵礦石價格見底。因此10月份鐵礦石進(jìn)口量急劇減少，僅4994萬噸，環(huán)比大跌17.5%。
但是國產(chǎn)礦受此輪調(diào)價的影響尚未體現(xiàn)，產(chǎn)量仍處于高速增長中。10月份，國內(nèi)原礦產(chǎn)量1.3億噸，同比增加41.4%。1-10月，鐵礦石累計(jì)產(chǎn)量10.7億噸，同比增加23%，同期鐵礦石進(jìn)口量同比增幅為11%。今年以來國產(chǎn)礦的產(chǎn)量增長增速再一次超越了進(jìn)口礦和粗鋼產(chǎn)量的增速。說明在長期鐵礦石價格高企的刺激下，國內(nèi)礦山產(chǎn)能擴(kuò)張的熱情高漲。在剛剛出臺的《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中再次強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)資源保障能力，對于國內(nèi)鐵礦石這一塊，仍繼續(xù)加大國內(nèi)鐵礦資源的勘探力度，提高尾礦回收綜合利用水平。
圖表3 國產(chǎn)礦產(chǎn)量和進(jìn)口量對比
來源：中國海關(guān)，國家統(tǒng)計(jì)局
經(jīng)過三個月的快速下跌，進(jìn)入11月鋼市跌幅趨緩。但鋼市真正好轉(zhuǎn)需要具有以下幾個條件：國內(nèi)外宏觀面好轉(zhuǎn)、國內(nèi)鋼廠出現(xiàn)明顯減產(chǎn)以及鐵礦石市場下跌到位等。從目前來看，國內(nèi)緊縮政策最嚴(yán)厲的時期已經(jīng)過去，政策面定向?qū)捤傻南⒔佣B三。但是國際方面尚存在較大的不確定因素，歐債危機(jī)隨時可能再次對市場投下重磅炸彈。鋼鐵行業(yè)方面，鋼廠減產(chǎn)正在繼續(xù)、礦石反彈的基礎(chǔ)不夠牢靠。目前是建筑鋼材需求的淡季，在下游需求不能跟上的情況下，鋼市也不具備大幅反彈的條件。