傳統(tǒng)閥門業(yè)務(wù):電子膨脹閥銷量翻番2014年增長可期

    預(yù)計(jì)公司2013年電子膨脹閥銷量將達(dá)到1500萬只左右,相對于2012年同比增長100%以上,其中出口占比約40%。2013年10月1日,新的變頻空調(diào)能效標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施,限定值從3.0提升至3.9,入門門檻由5級提升到3級,高能效變頻空調(diào)需求量進(jìn)一步提升,預(yù)計(jì)2014年電子膨脹閥的銷量將達(dá)到2000萬只。目前公司電子膨脹閥的市場份額接近30%,和不二工機(jī)兩家公司的市場占有率合計(jì)接近70%左右,未來隨著高能效變頻空調(diào)銷量占比不斷提高,公司電子膨脹閥的增長前景廣闊。其他2013年傳統(tǒng)類產(chǎn)品截止閥、四通閥產(chǎn)品銷量同比增長約10%,由于空調(diào)閥門行業(yè)競爭格局穩(wěn)定,空調(diào)行業(yè)仍有一定的增長空間,傳統(tǒng)閥門業(yè)務(wù)將隨下游保持穩(wěn)步增長。

    新業(yè)務(wù)推進(jìn):太陽能業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)

    公司內(nèi)蒙太陽能項(xiàng)目按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn),已經(jīng)在建成8個(gè)太陽能聚光碟,預(yù)計(jì)2014年4月開始進(jìn)行測試,從2010年開始到2013年,公司太陽能項(xiàng)目累計(jì)投入約2個(gè)億,預(yù)計(jì)2017年開始實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。公司是以色列HelioFocus的中國獨(dú)家代理商和優(yōu)先制造商,碟式太陽能發(fā)電商業(yè)模式成熟后,三花將在國內(nèi)推廣。前三季度,亞威科凈利潤虧損5667萬元,預(yù)計(jì)全年虧損控制在600萬歐元之內(nèi),2014年繼續(xù)虧損可能性較大,公司收購亞威科更加看重的是其小家電控制器的生產(chǎn)技術(shù)水平,整合完畢后,預(yù)計(jì)2015年將可能給公司創(chuàng)造利潤。空調(diào)芯片和控制器樣本已送大金等公司進(jìn)行試驗(yàn),未來空調(diào)控制器行業(yè)或?qū)⒊蔀楣拘碌睦麧櫾鲩L點(diǎn)之一。

    預(yù)計(jì)2013年、2014年公司的每股收益分別為0.63元,0.74元,對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為16.4倍、13.9倍,電子膨脹閥業(yè)務(wù)未來兩年仍將是公司的持續(xù)成長動力,目前估值相對合理,維持“買入”評級。