2009年1-9月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.31億元,同比增長1.85%,營業(yè)利潤2886萬元,同比增長30.17%,實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2703萬元,同比增長27.9%,實現(xiàn)每股收益0.1341元。第3季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入14208萬元,同比下降10.45%,營業(yè)利潤1424萬元,同比增長27.05%,實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1155萬元,同比增長14.83%,實現(xiàn)每股收益0.06元。
核閥占比提高,毛利率仍有提升空間。公司閥門產品中收入中70%來自于石油石化行業(yè),來自核工業(yè)的需求不到10%。在核電建設加速的情況下,公司核閥的收入將不斷提高。比傳統(tǒng)閥門技術和安全性要求高,產品的附加值業(yè)高,毛利率在30%左右,其占比的提高將使公司毛利率有進一步提升的空間。
財務費用比去年同期大幅降低。公司前3季度的財務費用為-199萬元,同比下降173%,主要是由于外匯匯率比上年同期變動幅度小,公司減少了出口結算的信用證提前押匯量,相應降低了公司押匯利息支出,同時匯兌損益也有所降低。
受益國家加快核電項目投資建設。核電是我國目前重點發(fā)展的新能源項目之一,2009年我國開工建設5個核電項目,對核電閥門市場需求在10億元以上。在核電閥門領域,公司是國內五家具備設計生產核Ⅰ級閥門的企業(yè)之一,是核工業(yè)部下屬唯一一家上市公司。未來幾年核電閥門業(yè)務的快速增長將是公司業(yè)績增長的主要來源。
盈利預測和投資評級: 我們預計公司2009-2011年的EPS分別為0.2元、0.26元和0.32元,按照10月28日的收盤價16.4元計算,對應的動態(tài)PE分別為82倍、64倍和52倍,維持公司“中性”的投資評級。
風險提示:1.鋼材等原材料價格波動的風險。2.經濟波動帶來下游石油石化行業(yè)需求下滑風險。 |